繼2022年由盈轉虧后，曾經的“疫苗之王”康希諾虧損繼續擴大。

 

　　3月27日晚間，康希諾發布2023年年報，實現營收3.57億元，同比減少65.49%；實現歸母凈虧損14.83億元，同比虧損增加63.04%。

 

　　值得注意的是，這是康希諾近八年以來虧損數額最大的一次。3月28日開盤，康希諾股價走低，后一路上揚。截至目前，康希諾的股價已經較2021年的巔峰時期跌去了九成。

 

　　康希諾2023年業績繼續惡化的原因毫無疑問，還是因為新冠疫苗。疫情時期因為新冠疫苗身價暴漲的康希諾，在疫情后連本帶利的還了回去，現在還正在經歷新冠疫苗業績消失后的一系列后遺癥。

 

　　目前，為了消除新冠疫苗的影響，康希諾正在研發各種常規疫苗。

 

　　新冠疫苗“回旋鏢”

 

　　康希諾在2023年年報中共提到五個業績虧損的原因，四個與新冠疫苗相關。

 

　　一是由于新冠疫苗市場需求變化，公司新冠疫苗相關收入較同期大幅下降。

 

　　二是基于新冠疫苗產品實際接種情況及對未來接種情況的預期，公司對已經發生的及未來可能發生的新冠疫苗產品退回金額進行核算及合理估計，并于報告期內沖減疫苗產品收入。

 

　　三是營業成本方面，因新冠疫苗產量較低，相關產線產能利用率不足，公司將該部分冗余產能對應的固定成本計入營業成本。

 

　　四是考慮新冠疫苗相關存貨和長期資產的未來使用計劃，公司對存在減值跡象的存貨、應收退貨成本、預付賬款和長期資產進行了減值測試，并根據測試結果計提減值損失。

 

　　在康希諾發布的2023年度計提資產減值準備的公告中，對存在減值跡象的存貨、應收退貨成本、預付款項、其他非流動資產和長期資產計提資產減值準備，合計9.67億元。此外，截至2023年12月31日康希諾長賬齡的應收賬款余額增加，本期信用減值損失計提1504.6萬元。

 

　　此次計提減值準備預計減少康希諾2023年度合并報表利潤總額9.14億元，減少凈利潤9.14億元，減少歸屬于上市公司股東的凈利潤7.28億元。

 

　　其中在長期資產計提一項里，康希諾提到其子公司上藥康希諾生產基地的兩條生產線在去年第二季度受到市場環境和商業條件變化，存在減值跡象。因此，康希諾將上藥康希諾的固定資產及在建工程計提減值準備3.26億元。

 

　　實際上，上藥康希諾本就是康希諾為了新冠疫苗而創立的公司。2021年，康希諾的重組新冠疫苗Ad5-nCoV（商品名：克威莎）獲國家藥監局批準上市后，為了生產該疫苗，康希諾、上海生物醫藥產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱“產業投資基金”）和上海醫藥旗下的三維生物簽訂合資合同成立了上藥康希諾。

 

　　但是新冠疫情結束后，上藥康希諾對于康希諾來說就是累贅般的存在。早在2023年4月起，上藥康希諾就處于低成本運營狀態。

 

　　直到今年2月2日，康希諾宣布上藥康希諾將成為其參股公司，不再將其納入公司合并報表范圍。對此康希諾給出的解釋是其與產業投資基金的一致行動人協議自動終止后，康希諾無法對上藥康希諾形成控制。

 

　　上藥康希諾成立不過三年時間，卻已連虧兩年，2022年和2023年分別虧損8252.1萬元、9.56億元。上藥康希諾出表對于康希諾來說可能還是一件好事。但是未來若上藥康希諾持續虧損，康希諾的長期股權投資仍存在一定的減值風險。

 

　　此外，近日康希諾還因為新冠疫苗扯上一樁跨國糾紛。3月13日，康希諾稱收到巴西法院送達的前新冠疫苗合作商Belcher向其提起訴訟的請愿書、立案通知等相關材料。康希諾解釋稱，其2021年打算向巴西出口新冠疫苗，從而與當地企業Belcher簽訂《授權函》，但因新冠疫苗未完成巴西當地的注冊，康希諾主動撤回合作。目前，該案件還未開庭審理。

 

　　流腦疫苗能成下個盈利點嗎？

 

　　康希諾年報中提及業績下滑的最后一個原因是，公司為持續推廣流腦疫苗產品增加營銷活動推廣，銷售費用較同期增長。2023年，康希諾的銷售費用為3.53億元，較去年同期增長32.55%。

 

　　目前，流腦疫苗是康希諾繼新冠疫苗之后的主要產品。康希諾的流腦結合疫苗有兩款，分別是四價流腦結合疫苗（MCV4，商品名：曼海欣）和二價流腦結合疫苗（MCV2，商品名：美奈喜）。2023年，康希諾這兩款流腦結合疫苗實現銷售收入約5.62億元，同比增長約266.39%。

 

　　其中，康希諾的MCV4是我國首款ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗，此前，國外共有3款四價流腦結合疫苗獲批上市，分別為賽諾菲巴斯德的Menactra、葛蘭素史克的Menveo和輝瑞的Nimenrix，均未在國內上市。這款疫苗用于預防3月齡至3周歲（47月齡）兒童因A群、C群、W135群和Y群腦膜炎奈瑟球菌引起的流行性腦脊髓膜炎（簡稱“流腦”）。目前，康希諾正在開展MCV4擴齡至4周歲及以上兒童及成人的臨床試驗，康希諾稱爭取2024年內提交產品擴齡申請。

 

　　新冠疫苗對于目前的康希諾來說也并非全無裨益，新冠疫苗的海外商業化經歷為康希諾其他疫苗出海提供了借鑒。2023年12月，康希諾與沙特阿拉伯藥品制造公司SPIMACO簽署疫苗合作框架協議，將重點聚焦推進康希諾的MCV4進入沙特阿拉伯以及其他中東和北非地區市場。康希諾還與印尼生物制藥公司Etana簽署戰略合作協議，繼續加強結核病疫苗、四價流腦結合疫苗等產品在印尼的本地化合作。

 

　　除流腦疫苗之外，康希諾離上市最近的疫苗是十三價肺炎結合疫苗PCV13i，該疫苗的藥品注冊申請已經獲受理。此前國內生產十三價肺炎疫苗的廠家有輝瑞、沃森生物和康泰生物，康希諾的十三價肺炎疫苗上市后勢必會再次擾動該市場。

 

　　康希諾也布局了百白破疫苗，嬰幼兒組分百白破疫苗DTcP已處于Ⅲ期臨床試驗階段，青少年及成人用組分百白破疫苗Tdcp處于I期臨床試驗階段，已完成受試者入組工作。百白破疫苗主要預防百日咳、白喉、破傷風三種疾病。

 

　　其中，百日咳近段時間尤為受關注，界面新聞曾報道，百日咳發病率上升明顯。據國家疾控局官網發布的全國法定傳染病疫情概況，2024年1月及2月，百日咳的發病數總計為32380例，并且出現13例死亡病例。這個發病數已經接近2023年全年百日咳的發病數（37034例）。

 

　　業界認為，“百日咳再現”的原因極有可能與疫苗保護效力消退等原因有關。除此之外，百日咳的發病高峰人群已經從嬰幼兒轉移到青少年及成年人。

 

　　值得注意的是，我國目前尚無獲批的青少年及成人用百白破加強疫苗，康希諾的青少年及成人用組分百白破疫苗Tdcp若成功上市將彌補國內這一疫苗市場的空白。

 

　　此外，康希諾的產品管線還包括吸附破傷風疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、重組肺炎球菌蛋白疫苗PBPV、重組脊髓灰質炎疫苗，除吸附破傷風疫苗處于Ⅲ期臨床之外，其余疫苗均處于Ⅰ期臨床試驗階段。

 

　　轉載來源：界面新聞作者：唐卓雅